硬锚定

为R创建硬价格底线和价格上限

介绍

“硬锚定”的概念依赖于套利机会，以保持稳定币价格与其背书资产保持一致，并始终在1美元至1.10美元的价格区间内。在R的情况下，它是由LSD支持的，使用了两种机制来实现硬锚定：赎回和超额抵押。

赎回（当R的价值低于1美元时）

Raft 中的赎回功能已被禁用，赎回差价设定为100%。这是为了响应用户对保持完全抵押曝露的偏好，并解决去杠杆化风险。Raft 的 pegkeeper 机制现在将确保价格稳定。更多细节将很快发布。

赎回使R稳定币持有者能够将其赎回为等值的LSD抵押品。

这如何有助于保持紧密的锚定？

每当用户赎回他们的R代币时，这些代币会被一个智能合约销毁，减少R的流通供应并提高其价格。这意味着只有当R的交易价格低于1美元时，才经济上便利的用LSD赎回R代币。在价格从平衡情况向下偏离时，可以通过在公开市场上以低于1美元的价格购买R并用每个R赎回1美元的LSD来维护R的锚定。

当R的价格低于1美元时，借款费会发生什么？

由于通过限制R的流通供应来维护锚定，协议会提高基础利率，使借R（一种增加R流通供应的行为）变得不那么吸引人。赎回触发了基础利率的提高：赎回越多，基础利率的提高就越多。因为我们可以合理地假设，只要经济上有利可图，赎回就会继续发生，一旦赎回停止，基准利率将趋近于零，这将会在 R 的锚定恢复时发生。

超额抵押（当R的价值高于1.10美元时）

赎回过程为R的价格创造了一个抽象的下限，因为每当它跌破1美元时，市场参与者就有了套利机会。另一方面，R的超额抵押为价格设定了一个上限，即1.10美元。

用户可以存入价值1.2美元的LSD，铸造1个R，并在R的价格超过这个水平时，以超过1.2美元的价格在公开市场上售出，锁定无风险的利润。最低超额抵押比例代表了偿付能力和价格稳定性之间的权衡：更高的比例提供了更好的防止坏账的保护，并增加了稳定币价格偏离锚定的空间。